沪指重返3900点创阶段新高，但创业板却跌了——今天A股到底在闹哪样？

昊华能源涨停了，淮北矿业涨停了，平煤股份、兖矿能源、潞安环能——一大片煤炭股涨停，煤炭板块整体涨幅4.56%，是今天最强的权重板块。

煤炭股一涨，直接把沪指往上推。为什么？因为煤炭权重高，市值大，拉几个煤炭股，沪指想不红都难。但是——创业板根本没有煤炭这种大权重板块，所以创业板不但没跟着涨，反而被其他个股拖下水了。

这就是典型的"赚了指数不赚钱"行情。

结果你一看大盘："哇，大盘红了！"你一打开账户："……怎么还是绿的？"——问题就出在这儿。

1. 第一，期货市场在涨。 煤炭是周期商品，跟期货价格高度相关。今天期货市场上煤炭相关品种表现不错，给了二级市场做多信号。
2. 第二，红利板块的轮动补涨。 7月份红利股（银行、电力）已经涨过一波了，结果最近有所回调，资金从那里出来，需要找个出口，煤炭就成了资金流入的方向。
3. 第三，防御情绪升温。 今天两市成交2.53万亿，比昨天缩了1309亿。缩量说明什么？说明大家在观望，情绪偏谨慎。但是机构又不愿意空仓，就找一些低估值、高股息的煤炭股来配置——结果煤炭就成了避险资金的聚集地。

这三个原因叠加在一起，结果就是：煤炭大涨、沪指红盘，但创业板因为没有煤炭这种大权重护盘，反而走弱了。

缩量说明市场情绪在降温，大家在观望，不是全力做多。这种时候，结果往往就是——指数震荡、板块分化严重，有人涨、有人跌，选股难度加大。

今天的表现就是一个典型：缩量分化日，指数好看但个股不一定好做。