股价0.97元，一场123亿官司在等着

今天收盘，沪指跌0.82%，报3608点。三千三百多只股票是绿的，成交额缩到1.71万亿。

有人问我，这种行情里是不是该捡便宜了。

我说先别急。今天有只股票，收盘价0.97元。

这就是今天要聊的事。它叫*ST瑞茂，代码600180。它的0.97元，不是便宜，是倒计时。

一、跌破1元，是一道硬门槛

11月2日晚上，*ST瑞茂发公告，说当天收盘0.97元，首次低于1元。

按上交所的规则，A股公司如果连续20个交易日，每天的收盘价都低于1元，交易所就终止它上市。这叫交易类强制退市。

注意，是终止上市。交易类强制退市不进退市整理期，终止决定公告后5个交易日内摘牌。

理论上还有20个交易日。但你要想清楚，一只股票走到破面值，前面一定已经出过很多事了。跌破1元不是第一天出事，是最后一道警报响。

二、62亿逾期，123亿官司

再看它的账。

截至8月15日，公司及子公司金融机构逾期、商业承兑汇票逾期，加上债券没按期足额偿付的本金，合计约62.74亿元。

截至11月3日，近12个月累计的诉讼、仲裁、执行事项，涉案金额约123.77亿元。

两项加起来，早就超过它自己的市值了。

还有一个细节，很多人不看：控股股东和实际控制人手里的股份，已经100%被司法标记、冻结，还被多次轮候冻结。

后面一旦涉及处置，控制权就可能不稳。一家公司连大股东的股份都被冻住，你还指望它腾出手管经营？

三、业务还在不在

三季报的数字：前三季度营业收入8.91亿元，同比下降94.44%；归母净利润亏损24.49亿元。

营收降94%，这不是业绩下滑，这是业务基本停了。

公司自己说的：煤炭国内业务、进口业务基本停滞；石油化工在主动缩减；大豆采购加工暂时推进不了。

靠重组。6月董事会通过了庭外重组议案，9月跟新疆金正实业集团签了《重整投资协议》。

这里划重点：庭外重组是各方自己协商，没有司法强制力。公告写得很清楚，协议仍可能被终止、解除、撤销、认定无效，或者履行不了。到现在也没有形成确定的重整方案。

签字，不等于成事。

四、帽子早就戴上了

这只股票不是今天才危险。

2025年年报被出具“无法表示意见”的审计报告，内部控制被出具“否定意见”。因为这，它从2026年4月30日起就被实施退市风险警示，还叠加了其他风险警示。

会计师看完账，说我没法确认这些数字是真的。这是审计意见里最重的一档。

面值这条线，加上财务这条线，两条路通向同一个地方。规则里写的是“先触及先适用”。

五、三个提醒

第一，别把低价当便宜。今天还有只*ST卓然，年内跌了96.34%，从13块多跌到4毛，成了科创板第一只市值退市股。它跌到5块、3块、1块的时候，每一次都有人觉得便宜。

第二，看三样东西：审计意见、债务逾期、诉讼金额。这三样里只要有两样同时出问题，就别碰。它们比K线诚实。

第三，别看到“重组”两个字就激动。有司法程序兜底的是一种，庭外协商的是另一种。后者的公告里，通常写着“存在重大不确定性”。

今天就聊到这。