双重退市"核弹"——*ST卓然两只脚都踩进了鬼门关

今天收盘后，*ST卓然扔了一颗"核弹"。

不是比喻，是真的核弹——这家公司同时触发了两条退市红线。你可能以为ST股最坏的结果就是股价跌到底，但是*ST卓然告诉你，跌到底只是开始，归零才是终点。

9月15日晚间，*ST卓然发布公告：公司收盘市值首次跌破3亿元。这意味着什么？意味着如果连续20个交易日市值都低于3亿，交易所可以直接终止上市，没有任何商量余地。但是更狠的还在后面——就在几天前，9月11日，证监会刚刚下发《行政处罚事先告知书》，认定这家公司2021年到2024年的年报存在虚假记载，触及重大违法强制退市。

一只脚踩交易类退市，一只脚踩重大违法退市。A股市场上，能把这两条线同时踩上的，*ST卓然算是"荣幸"地排进了前列。

*ST卓然今天市值只剩2.87亿，离安全线还有一段距离，但是它已经在悬崖边上了。

结果你今天看它的股价，居然还是涨的，涨幅1.65%。是不是觉得很魔幻？有些资金还在里面赌，赌它能反弹、赌它能重组、赌奇迹发生。但是我要告诉你，当你看到一只股票同时背着"市值退市"和"重大违法退市"两个标签的时候，所谓的"赌"，跟直接烧钱的区别已经不大了。

再说说它那个财务造假。证监会初步查明，*ST卓然部分年度财务信息涉嫌虚假记载，四年啊，从2021年到2024年，年报都是假的。你想想看，一家公司连续四年造假，它到底隐瞒了什么？它的真实财务状况可能比现在暴露出来的还要糟糕十倍。但是市场上有一些人还在看它的K线、看它的成交量，想着"超跌反弹"。结果人家公司自己都发了公告，明确告诉你：我可能因为市值太低退市，也可能因为财务造假退市，两个一起来的话，你连哭的地方都没有。

更值得关注的是，*ST卓然不是个例。截至9月中旬，今年已经有20多家公司退市或锁定退市。瓦轴B昨晚刚宣布主动退市，*ST清越因为连续20天股价低于1元已经停牌，*ST康佳A/B正在走主动退市程序。监管层的意思很明确：该退的退，该清的清，壳资源不值钱了。

那么作为普通投资者，怎么避开这种"双重退市核弹"？我给你列几条简单的识别标准：

• 看市值。科创板和创业板股票市值低于5亿、主板低于8亿的，都要打个问号。市值越小，退市的加速度越快。
• 看公告。只要公告里出现"立案调查""行政处罚事先告知书""财务虚假记载"这些词，不管股价多低、故事多动听，先远离再说。财务造假只有0次和无数次，你赌不起。
• 看ST前缀。带*ST的股票，本身就说明公司存在退市风险警示。有些人专门在ST股里"抄底博重组"，但是现在监管环境下，重组的成功率越来越低，退市的确定性越来越高。结果你进去博的是翻倍，人家博的是你的本金。
• 看股价。股价长期在2元以下、成交量极度萎缩的，说明市场资金已经在用脚投票。你以为自己是去捡便宜，结果可能是去当接盘侠。

*ST卓然今天的收盘价是1.23元，市值2.87亿。这个价格看着便宜，但是便宜没好货的道理，在股市里格外适用。当一家公司同时面临市值退市和重大违法退市的时候，它已经不是"便宜"了，它是"有毒"。

市场每天都在制造热点，也在制造陷阱。你可以追热点，可以炒题材，但是你得保证自己脚下踩的不是地雷。*ST卓然这颗"双重退市核弹"已经响了，接下来会不会有更多公司跟进？我认为会的。监管的风向已经变了，退市常态化不是口号，是真刀真枪。