A股审美大切换：从"老登"到"小鲜肉"，机构在悄悄换口味

进入2026年，尤其是刚刚过去的7月和8月，市场突然开始"嫌弃"这些老面孔了。建设银行、工商银行那会儿还天天创新高，转眼就被资金抛到脑后。取而代之的是谁？半导体、AI应用、创新药CRO、算力硬件——这些"小鲜肉"，一下子站到了舞台中央。

我认识的一个老哥，2024年到2025年拿了一整年的红利股，吃得满嘴流油天天在群里嘚瑟。结果今年8月第一周，他终于忍不住了，割了一半红利追进科技股——这时候科创50已经涨了快20%了。

他问我的第一句话是："现在上车，还来得及吗？"

我没直接回答他，先让他看几组数据。

📊 机构那边，动静有多大？

申万宏源刚出的二季度研报数据，我看完愣了好一会儿——公募基金对大科技板块的整体持仓占比已经达到57.3%，超配比例18.5%，两项数据双双创下历史新高。注意，是历史新高，不是"还不错"，是史上从来没有过的高度。

电子板块单个行业持仓比例突破40%。中际旭创已经连续三个季度成为公募第一大重仓股——也就是说，机构连续三个季度把它买成了"最爱"。寒武纪、北方华创、源杰科技、兆易创新，一串硬科技名字新进公募前十大重仓名单。

🎯 基金经理们，身体比嘴诚实

更让人意外的是人。

萧楠，业内公认的"消费老将"，巴菲特式价值投资的践行者。结果二季报一出来，他管的易方达高质量严选，前十大重仓股全是科技股。你没看错，一个以消费闻名的人，转身拥抱了AI和半导体。

朱少醒，富国基金的招牌基金经理，同样重仓了中际旭创。

你说这是偶然？我不信。

萧楠自己在季报里写了一句话，大意是："不会因为短期压力而动摇对长期方向的判断。"翻译成人话就是：我知道消费香，但我更看好科技的未来，你们别催我。

💊 再说医药这块

别忘了这轮反弹里，创新药CRO是涨得最凶的板块之一。公募基金对医药的持仓占比回升了1.8个百分点。谢治宇、朱少醒这些顶流基金经理近期都在加仓医药。

药明康德、凯莱英、昭衍新药，这些CXO龙头的订单能见度依然不低——TOP15跨国药企2026年外部资本开支已经达到2003亿美元，快追上去年全年总量了。需求端有底气，机构愿意跟着。

🔍 所以，审美切换靠谱吗？

有两个角度可以参考。

第一，机构仓位数据。公募对科技的整体持仓占比57.3%，听起来很高，但是否已经拥挤？目前来看，电子和通信的配置系数虽然处于历史高位，但还没有出现明显的过热信号——交易换手没有失控，分析师没有集体上调评级到"泡沫化"阶段。这和2015年互联网行情那个阶段还不太一样。

第二，产业逻辑。半导体设备材料、AI算力、创新药，这些方向的产业周期和2015年的互联网概念不同——它们有真实的业绩支撑，有国产替代的大逻辑在，不是纯粹的情绪炒作。

所以，这次切换，可能是认真的。

当然，我不是让你明天就冲进去ALL IN科技。只是想提醒你一件事：A股的审美切换，一般会持续两到三年，不是一两个月的事。

那老哥听完，沉默了半天，说："我还是先等等，等回调再进。"

我没说话。这话他上个月也说过，7月份科创50跌23%的时候。