科创50单周振幅超10%！全球科技板块共振回调，A股科技行情结束了吗？

本周（7月6日-10日），A股科技板块经历了一场惊心动魄的"过山车"行情。科创50周四暴涨8.41%，创年内最大单日涨幅；周五却暴跌5.53%，从日内高点2233点跳水至收盘2065点，单日振幅高达8.1%。

这不是A股独有的现象——从美股到韩股，全球科技板块同步承压。费城半导体指数7月以来大幅回调，韩国KOSPI指数单日暴跌近8%，三星电子、SK海力士两大存储巨头均遭受重创。一场席卷全球的科技股调整风暴，正在考验每一位投资者的神经。

一、全球科技回调：三重压力共振

本轮全球科技股回调，可归结为估值泡沫化、交易拥挤与叙事松动三重核心压力的集中释放。

叙事松动：信仰的裂隙

三重叙事冲击在短时间内密集叠加：

1. Meta出租算力：7月1日，彭博报道Meta筹划向外部客户出租富余AI算力。市场迅速演绎出悲观逻辑——"卖算力→算力不再稀缺→巨头削减资本开支→硬件产业链见顶"。当天费城半导体指数应声暴跌6.27%。

2. SK海力士放缓HBM4扩产：6月23日，韩媒报道SK海力士正将重点转向通用DRAM、放缓HBM4产能扩张。当市场开始质疑AI芯片最确定瓶颈的紧度，本质上是AI硬件确定性溢价的一次重新定价。

3. 中报业绩验证期：7月进入半年报密集披露窗口，资金风险偏好下降，提前撤离估值高企、业绩兑现不确定的高位题材股。

二、A股科技股：涨得越多，跌得越狠

本轮科技股回撤呈现出明显的"涨得多、跌得多"特征——4-6月涨幅越大的个股，7月以来的回撤幅度也普遍越深。

光通信与光纤板块是本轮调整的"重灾区"。亨通光电自6月30日以来累计回撤32.2%，该股在4-6月期间累计上涨108.7%，两个月翻倍的涨幅在短短5个交易日内回吐近三分之一。

存储板块整体调整幅度接近20%-30%区间。龙头兆易创新从846.66元跌至603.17元，最大回撤达30.43%，该股二季度大涨243.37%。

三、资金动向：谁在卖？谁在买？

两融资金本周大幅减仓，合计融资净卖出逾465亿元，创近20周最大净卖出。大部分申万一级行业遭净卖出，电子行业净卖出逾111亿元，电力设备行业净卖出逾86亿元。

但主力资金与两融资金出现巨大分歧——大部分申万一级行业本周获得主力资金净流入。电子行业获得逾554亿元净流入，计算机行业获得逾401亿元净流入。这说明机构在调仓而非全面撤离，从高位科技股向低位板块迁徙。

资金撤离科技股后，涌入了两条低位主线：

1. 商业航天：长征十号乙火箭完成全球首次海上网系回收，板块29股涨停，主力资金净流入超100亿元。

2. 医药生物：2026版国家基本药物目录发布，16种创新药首次批量入围，CRO概念全天强势。

四、科技行情结束了吗？气象站观点

尽管短期调整剧烈，但科技牛市的底层逻辑并未崩塌：

1. 资本开支仍在高位

高盛预计2026年至2031年全球AI相关资本开支将达7.6万亿美元，年度投入从7650亿美元升至1.64万亿美元。美光、SK海力士和三星的HBM供应已售罄至2026年底。

2. 业绩验证支撑估值

2026年一季度，非金融A股盈利同比增长11.8%，科创板盈利同比增速高达209.03%。江波龙预计半年归母净利润92亿至110亿元，同比暴增逾600倍。

3. 产业趋势未改

全球范围内，主要经济体相继出台半导体、航天、智能制造等产业政策。韩国不久前刚刚公布了半导体、物理AI、AI数据中心三大项目计划，累计投资规模接近韩国2025年GDP的两倍。

五、结语

科创50本周的暴涨暴跌，是全球科技板块共振回调的缩影。当估值高企遇上叙事松动，当交易拥挤遭遇资金迁徙，剧烈波动在所难免。

但对于投资者而言，调整不等于终结。正如德哥常说的——"钓鱼就是比的耐心"。在估值回归理性、业绩验证真伪的过程中，真正具备核心技术、手握长期订单、业绩持续兑现的硬科技企业，将在分化中脱颖而出。

7月15日中报预告截止后，市场将彻底敲定下半年主线。是去是留，业绩说了算。